Kekuatan US Dollar dalam Mempengaruhi Investor

26
kekuatan dollar terhadap investor

Nilai dollar AS (USD) telah meningkat berberapa tahun terakhir.Peningkatan yang cepat bukanlah hasil dari satu faktor tunggal namun banyak faktor. Sementara dampak perubahan besar dalam valuasi mata uang terhadap portofolio investasi bersifat multi-faceted dan bisasangat signifikan, dampaknya cenderung kurang signifikan bila dievaluasi dalam jangka waktu yang lebih lama. Artikel ini akan menjelaskan faktor-faktor kunci yang telah mendorong kekuatan dari USD, mendiskusikan pengaruhnya terhadap portofolio investasi, dan bagaimana kita mempertimbangkan efek mata uang saat membuat keputusan investasi.

Kekuatan mata uang suatu negara didorong oleh banyak faktor, termasuk tingkat suku bunga, inflasi, dan pertumbuhan PDB. Semua hal lain sama, tingkat suku bunga yang lebih tinggi, inflasi yang rendah, dan pertumbuhan yang lebih tinggi menyebabkan mata uang menguat. Selama krisis keuangan global 2008-2009, pertumbuhan di AS melambat secara dramatis dan tingkat suku bunga turun ke tingkat yang sangat rendah. Ini bertahan selama lima tahun, sinyal khas untuk kelemahan mata uang. Jadi mengapa USD memperoleh begitu banyak kekuatan? Karena penilaian mata uang tidak bergerak dalam isolasi namun relatif terhadap faktor serupa di negara lain. Sebagai contoh, banyak mitra dagang di seluruh dunia, terutama di Eropa dan Jepang, telah menderita keadaan serupa seperti di AS dan telah mengalami tekanan ke bawah pada mata uang mereka.

Pelonggaran kuantitatif bank sentral (“QE”) telah mempengaruhi valuasi mata uang (beberapa manipulasi) di luar pengaruh tradisional dari siklus masa lalu. QE melibatkan bank sentral suatu negara yang membeli sejumlah besar hutangnya sendiri, sehingga menyingkirkan pasokan dari pasar. Tujuannya adalah untuk menurunkan suku bunga di bawah tingkat kliring pasar, yang pada gilirannya akan mengurangi nilai mata uangnya. Amerika Serikat adalah negara pertama yang menerapkan QE, yang membantu menjaga nilai USD. Jepang menyusul beberapa tahun kemudian, dan Uni Eropa telah menerapkan programnya sendiri.QE di AS berkelok-kelok dan Fed merenungkan kenaikan suku bunga, sementara QE di Eropa dan Jepang menguat. Pertumbuhan AS, meski tidak kuat menurut standar historis, telah lebih kuat dari pada banyak negara lain di seluruh dunia sejak krisis. Efek bersih dari faktor-faktor ini telah menghasilkan kekuatanUSD, dan prospek konsensus yang mendekati kuat untuk melanjutkannya. Proporsi program QE di berbagai negara juga menyoroti politik devaluasi mata uang – karena mata uang yang lemah menguntungkan aspek ekonomi suatu negara tertentu, devaluasi mata uang yang disengaja dapat menyebabkan ketegangan internasional jika dianggap memberikan keuntungan yang tidak adil.

Konon, dollar AS yang kuat tidak inheren baik atau buruk; itu tergantung pada konteks dan konstituen yang dimaksud. Secara umum, perusahaan yang mengekspor barangnya mendapatkan keuntungan dari melemahnya mata uang karena harga barang mereka menjadi lebih murah bagi mitra dagang luar negeri mereka, yang biasanya menyebabkan peningkatan penjualan. Demikian pula, produsen dalam negeri mungkin terluka oleh penguatan mata uang jika perusahaan asing dapat menawarkan barang dengan harga lebih rendah daripada produk impor. Warga negara menghadapi efek yang sama. Misalnya, semua yang lain sama, konsumen AS dapat membeli Toyota dengan diskon 15% jika USD menguat 15% terhadap yen Jepang (JPY). Tentu saja, perusahaan seperti Toyota memahami efek ini dan mungkin menaikkan harga untuk menangkalnya. Perusahaan juga dapat melakukan lindung nilai risiko mata uang mereka untuk menghindari volatilitas pasar mata uang yang dapat dikenakan. Mengetahui bahwa mereka melakukan sebagian besar bisnis mereka di AS, Toyota dapat melakukan lindung nilai terhadap nilai tukar USD-JPY, mengunci nilai tukar saat ini daripada menjadi sasaran pergerakan ke atas atau ke bawah. Hal ini berdampak positif terhadap pendapatan Toyota dengan menurunkan volatilitas dan meningkatkan prediktabilitas.

Fluktuasi nilai tukar mata uang asing mungkin juga memiliki dampak signifikan pada portofolio investasi. Investor AS yang melakukan investasi di luar negeri memiliki eksposur tidak hanya terhadap saham asing tetapi juga untuk mata uang asing. Pada 2010, pasar saham Jepang naik hanya 0,6%. Namun, investor AS yang berinvestasi di pasar saham Jepang akan mendapat pengembalian 15,4%, terutama karena JPY mendapat apresiasi sebesar 12,8% saatitu dibandingkan dengan USD. Pada2014, pasar saham Jepang naik sebesar 9,5% sepanjang tahun, namun investor AS melihat kepemilikan mereka kehilangan 4,0% karena penurunan yen 13,7%. Seperti ditunjukkan oleh dua contoh ini, pergerakan mata uang dapat memiliki dampak signifikan terhadap hasil investasi. Beberapa manajer bahkan melakukan perdagangan secara taktis, mencoba meningkatkan eksposur mereka terhadap aset dalam mata uang yang mereka harapkan akan meningkat, dan sebaliknya.